El tipo de cambio bajo los $900 marca niveles no vistos en más de dos años. Análisis de factores explicativos y sus implicancias para el comercio exterior
El inicio de 2026 marca un punto de inflexión cambiario. El dólar, que hace un año cotizaba cerca de $1.000, hoy se sitúa bajo los $900, alcanzando niveles de finales de 2023. Esta apreciación del peso responde a factores globales y locales que modifican el escenario del sector aduanero.
Debilidad Global del Dólar
El debilitamiento del dólar es el primer factor explicativo. Durante 2025, cayó cerca del 10% frente a las principales monedas globales, tendencia que continúa en 2026. Según UBS y Deutsche Bank, esta debilidad responde a expectativas de nuevos recortes de tasas por la Reserva Federal.
Los operadores anticipan al menos dos recortes durante 2026, probablemente desde mediados de año, reduciendo el atractivo del dólar como activo de refugio y favoreciendo monedas emergentes como el peso chileno.
El Cobre como Soporte Estructural
El repunte del precio del cobre es el segundo elemento determinante. El metal ha alcanzado cotizaciones superiores a US$5,8 por libra, aproximándose a máximos históricos. Este alza, impulsada por la demanda asociada a inteligencia artificial y energías renovables, genera efecto directo en el tipo de cambio.
Felipe Sepúlveda, analista de Admirals Latam, señala que el alto precio del cobre fortalece al peso mediante mejores términos de intercambio. Cada tonelada exportada genera mayores ingresos en dólares, incrementando flujos de divisas.
Proyecciones del Banco Santander estiman que el cobre mantendrá un rango entre US$5,3-5,5 por libra en 2026, sostenido por demanda estructural y oferta ajustada.
Implicancias para el Sector Aduanero
Estas dinámicas tienen consecuencias operativas concretas. El dólar aduanero, fijado mensualmente con base en el dólar observado del penúltimo día hábil del mes anterior, determina el valor en pesos de mercancías importadas y el cálculo de aranceles e IVA.
Para importadores: Reducción en costos en pesos, menores pagos de aranceles ad valorem (6% del CIF) e IVA (19%), mejorando márgenes operativos.
Para exportadores: Reciben menos pesos por dólar.
Para agentes aduaneros: Mayor previsibilidad en planificación operativa, con fluctuaciones moderadas que facilitan gestión de costos y asesoría a clientes.
Proyecciones para 2026
Andrés Pérez, economista jefe para Latinoamérica de Itaú, proyecta que el dólar caiga hasta $880 hacia fines de año. Citi prevé un rango entre $924-944 con estabilidad moderada.
Analistas identifican un piso técnico en torno a $850, respondiendo a fundamentos más que a factores técnicos. Este nivel no está exento de volatilidad. Correcciones en el precio del cobre, sorpresas en política monetaria estadounidense o shocks geopolíticos podrían generar depreciaciones temporales.
¿Que esperar?
El fortalecimiento del peso en 2026 se perfila como escenario base sostenido por fundamentos sólidos: debilidad estructural del dólar global y términos de intercambio favorables gracias al cobre. Para el sector aduanero, este contexto ofrece estabilidad operativa con moderada variabilidad.
Los mercados cambiarios permanecen sensibles a cambios en expectativas globales. El sector debe mantener estrategias de cobertura apropiadas para mitigar riesgos de volatilidad, especialmente en operaciones de mediano y largo plazo.